11月12日早盘,采掘行业高开高走领涨两市 ,截至早盘收盘,板块大涨2.58% 。个股方面,石化油服 、准油股份涨停,通源石油涨近8% ,科力股份、惠博普涨超4%,贝肯能源、潜能恒信涨超3%,中曼石油等涨超2%。
消息方面 ,我国“页岩革命 ”取得重大成果。我国最大页岩油生产基地长庆油田传来喜讯——页岩油累计产量突破2000万吨,标志着我国“页岩革命”取得重大成果,陆相页岩油迈入规模效益开发新阶段。
除此之外 ,国际油价近期也重回60美元 。截至11月11日收盘,WTI原油主力合约价格上涨91美分,收于每桶61.04美元 ,涨幅为1.51%;布伦特原油期货价格上涨1.10美元,收于每桶65.16美元,涨幅为1.72%。
东北证券表示 ,“十四五”期间,我国石油化工行业基础产品产能阶段性集中释放,而全球贸易壁垒上升与需求增速放缓形成叠加效应,“内卷式”竞争导致行业整体景气度承压 ,“高端不足、低端过剩 ”“增速不增利”等特征显著。当前正处于全球产业链重构的战略窗口期,展望“十五五”,预计我国石油石化行业将通过引导落后产能退出 、行业协会自律反内卷、高端化、出海等措施 ,推动行业从“量 ”到“质”的高质量转型升级,有望带动行业底部反转 。
今年以来,化工行业的“反内卷”政策体系持续深化 ,呈现出从顶层设计向专项治理逐步细化的清晰路径。
2025年1月,国家发改委出台《全国统一大市场建设指引(试行)》,旨在破除地方保护与市场分割 ,统一监管标准,从制度源头遏制重复建设。
2025年6月,5部委联合发布老旧装置摸底评估通知 ,针对投产超20年的炼油 、化肥等领域装置,从安全、环保、能效维度开展评估,推动低效产能退出 。
2025年7月,中央财经委员会会议明确提出依法治理低价无序竞争 ,引导落后产能有序退出,同期,发改委 、市场监督管理局出台《价格法修正草案(征求意见稿)》 ,细化低价倾销等不正当价格行为的认定标准,为整治恶性竞争提供法律依据。
2025年9月,工信部等七部门出台《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 ,将淘汰落后产能与产业升级结合,严控新增炼油产能,科学调控乙烯、对二甲苯等新增产能。
有分析认为 ,前三季度“三桶油 ”(中国石油、中国石化 、中国海油)业绩相较海外巨头韧性凸显,体现穿越周期属性,长期投资价值凸显 。今年前三季度 ,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润增速同比分别下降4.9% 、32.2%、12.6%;第三季度单季,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比下降3.9% 、0.5%、12.2%。
光大证券指出,得益于产量持续上升和优异的成本控制能力,中国石油、中国海油当期业绩水平高于历史油价水平接近时期。2025年三季度 ,受油价下跌和炼化景气度低迷影响,国际油气巨头的经营业绩同比下滑,埃克森美孚 、雪佛龙、壳牌、道达尔归母净利润分别同比下降14.3% 、33.9%、9.6%、13.4% ,中国石油 、中国海油前三季度归母净利润跌幅小于多数国际油气巨头,在油价下行期的业绩韧性凸显,“三桶油”在油价下行期的业绩体现出一定的穿越周期属性 。
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